Mae wedi bod yn fwy na deufis ers i weinyddiaeth Trump yr Unol Daleithiau gyhoeddi y bydd tariffau cyfatebol ar nwyddau Tsieineaidd, ac mae'r cyfraddau tariff ar rai nwyddau wedi cyrraedd mwy na 100%. Mae'r mesurau hyn wedi tynnu sylw o'r byd y tu allan: yn erbyn cefndir arafu twf rhwng 2023 a 2024, efallai y bydd adferiad economaidd Tsieina yn 2025 yn cael ei effeithio i raddau. Mae'r data diweddaraf yn dangos bod arwyddion o arafu yng ngweithgareddau gweithgynhyrchu Tsieina ym mis Ebrill a mis Mai. Yn seiliedig ar ddadansoddiadau lluosog, credir, er na fydd y mesurau tariff cyfredol yn achosi crebachiad economaidd sylweddol, ond gallant estyn y cylch i'r economi ddychwelyd i dwf cryf.
Effaith tariffau ar allforion gweithgynhyrchu Tsieina a chyflwyno dangosyddion allweddol:
1, mae ffyniant ac allforion y diwydiant gweithgynhyrchu dan bwysau
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>5 0. 0) Ym mis Chwefror a Mawrth 2025, ond yna gollwng yn ôl i'r parth crebachu ym mis Ebrill a mis Mai, gan recordio 49.0 a 49.5 yn y drefn honno. Mae'r data allforio sy'n gwanhau ar yr un pryd yn cadarnhau'r pwysau hwn: gostyngodd cyfradd twf allforion o flwyddyn i flwyddyn ym mis Ebrill i 8.1%, gan gulhau'n sylweddol o 12.3% yn y tri mis cyn i'r tariffau ddod i rym yn llawn. Mae dadansoddiad strwythurol yn dangos bod marchnad yr UD, a oedd yn cyfrif am 15% o gyfanswm allforion Tsieina yn 2024 (y partner masnachu trydydd mwyaf), wedi gweld ei allforion i ostyngiad yr Unol Daleithiau 21% flwyddyn ar ôl blwyddyn ym mis Ebrill 2025, gan dynnu sylw at ataliad sylweddol cyfaint allforio gan dariffau allforio
2, mae i lawr y prisiau yn parhau
O Ebrill 2025, parhaodd y Mynegai Prisiau Defnyddwyr (CPI) a Mynegai Prisiau'r Cynhyrchydd (PPI) i ostwng flwyddyn ar ôl blwyddyn, gan nodi nad yw'r risg datchwyddiant wedi lleddfu eto. Amlygir y mecanwaith trosglwyddo fel a ganlyn: yr effeithir arno gan y galw gwan ym marchnad yr UD, mae'r sianeli allforio wedi culhau, ac mae cydbwysedd cyflenwad a galw'r farchnad ddomestig yn wynebu heriau, a thrwy hynny roi pwysau ar i lawr ar brisiau.
3, Ailstrwythuro Cadwyn Gyflenwi Cyflym: Y Strategaeth "China +1"
Mae polisi tariff yr Unol Daleithiau wedi cataleiddio trosglwyddiad rhanbarthol capasiti gweithgynhyrchu, ac mae proses weithredu'r strategaeth arallgyfeirio cynhyrchu "China {0}}" wedi cyflymu. Mae'r duedd hon wedi rhoi hwb i ddatblygiad canolfannau gweithgynhyrchu amgen fel De -ddwyrain Asia ac India. Disgwylir i'w hallbwn diwydiannol gweithgynhyrchu (MIO) gynyddu 4.0%, sy'n uwch na disgwyliad cyfradd twf diwygiedig Mio diwygiedig Tsieina o 2.9%.
Yn seiliedig ar y mecanwaith trosglwyddo pwysau uchod, ym mis Mai 2025, gwnaethom ddiwygio'r rhagolwg twf blynyddol ar gyfer MIO Tsieina o 3.2% a ragwelwyd ym mis Chwefror i 2.9%.
Y duedd adfer a dangosyddion allweddol galw domestig yn Tsieina
Er gwaethaf nifer o heriau yn y sector allforio, mae economi ddomestig Tsieina wedi dangos gwytnwch ac arwyddion o adferiad graddol, sy'n cael eu hadlewyrchu mewn sawl dangosydd:
1, mae gwytnwch y farchnad defnyddwyr wedi dod i'r amlwg
Ym mis Ebrill 2025, cynyddodd cyfanswm gwerthiannau manwerthu nwyddau defnyddwyr 5.1% flwyddyn ar ôl blwyddyn, gan barhau â'r duedd adfer a ddechreuodd ar ddiwedd 2024. Mae ysgogiad polisi (megis dosbarthu talebau defnydd) wedi rhoi hwb sylweddol i nwyddau defnyddwyr electronig a gwydn yn sylweddol. Ynghyd â'r ffaith bod y farchnad eiddo tiriog a'r farchnad stoc wedi dechrau sefydlogi o'i chymharu â'r llynedd, mae'n ffafriol i adfer hyder defnyddwyr.
2, mae trobwynt y cylch elw ar gyfer mentrau diwydiannol wedi'i gadarnhau
Dechreuodd elw mentrau diwydiannol wella ar ôl Mawrth 2025, gan ddod â'r dirywiad parhaus i ben am chwe mis. Er bod tariffau wedi rhoi cyflenwyr Tsieineaidd dan bwysau penodol i ostwng prisiau yn eu hallforion i'r Unol Daleithiau, mae ymylon elw gweithgynhyrchwyr wedi'u cywasgu'n fawr oherwydd y gystadleuaeth brisiau barhaus rhwng 2023 a 2024. O ganlyniad, hyd yn oed o dan bwysau tariffau, mae'r gofod ar gyfer gostyngiadau sylweddol o brisiau yn gyfyngedig.
Yn 2025, roedd arwyddion o sefydlogi a gwella yn sefyllfa elw mentrau diwydiannol Tsieina
3. Mae ffyniant y diwydiant adeiladu wedi gwella
O'i gymharu â'r ddwy flynedd flaenorol, mae'r dirywiad mewn gwerthiant eiddo tiriog wedi lleddfu ychydig. Yn ogystal, mae gwerthiant cloddwyr, sy'n gweithredu fel baromedr o ddiwydiant adeiladu Tsieina, wedi gweld cynnydd sylweddol. Yn chwarter cyntaf 2025, cododd y gyfrol cludo 23.8% flwyddyn ar ôl blwyddyn, a chynyddodd llwythi domestig 38.3%. Mae gweithredu prosiectau seilwaith y llywodraeth a pholisïau cysylltiedig megis cefnogaeth ar gyfer adnewyddu offer a chymorthdaliadau ar gyfer amnewid offer wedi cefnogi twf y diwydiant hwn.
Y rhagolygon
Yn gyffredinol, er gwaethaf yr heriau a ddaw yn sgil tariffau, mae diwydiant gweithgynhyrchu Tsieina yn gwella'n raddol. Disgwylir y bydd cyfradd twf Gwerth Allbwn Diwydiannol Gweithgynhyrchu Tsieina (MIO) yn adlam o sylfaen isel o 2. 0% yn 2024 i 2.9% yn 2025, yn cyrraedd 3.5% yn 2026, ac yn cyflawni cyfradd twf blynyddol cyfansawdd (CAGR) o 3.4% o brosiectau SUM2. fydd y grymoedd gyrru allweddol ar gyfer y rownd hon o adferiad.
Yn y tymor canolig, fel economi aeddfed, mae disgwyl i ddiwydiant gweithgynhyrchu Tsieina gynnal ystod twf sefydlog a chymedrol. Yn y pum mlynedd nesaf, oherwydd rhai gweithgynhyrchwyr rhyngwladol yn sefydlu gallu cynhyrchu mewn gwledydd cyfagos o dan y strategaeth "China +1", mae disgwyl i'r diwydiannau gweithgynhyrchu yn India a rhai economïau De -ddwyrain Asia brofi twf cyflym. Bydd y farchnad "mynd yn fyd -eang" hefyd yn dod â chyfleoedd twf enfawr i fentrau gweithgynhyrchu Tsieineaidd.